關鍵詞：貸款利率 負利率
伯納德·希基（Bernard Hickey）的報告表示，紐西蘭儲備銀行正準備從明年年初開始以負利率向銀行提供新資金，這將使它們將抵押貸款利率降低至1.5％。
紐西蘭儲備銀行已經證實，它準備從2021年初開始以負利率向銀行提供新鑄造的貨幣，以鼓勵銀行增加貸款以刺激經濟並將通貨膨脹率回升至2.0％左右。預計銀行將以低至1.5％的利率向購房者和企業提供更多貸款，低於目前的2.5％以上。儲備銀行的研究表明，如果其他因素（如房屋建造率，移民和失業率）保持不變，那又可能使房價再上漲20％到30％。反過來，房屋淨值增加200-3000億美元，則可以提高房主和小型企業的信心，並通過財富效應來促進支出和經濟活動。
但這也意味著儲備銀行正在有效地印鈔，然後將其交給銀行兩年或三年，以換取證券化抵押貸款作為抵押。但是，儲備銀行不會使用正利率，而是會向銀行提供負利率（即當銀行向儲備銀行借錢時儲備銀行會支付費用）。如果儲備銀行成功實現了《貨幣政策聲明》中概述的“借貸計劃”，那麼將使銀行將零售抵押貸款利率從目前的最低水平約2.6％降低至1.5％。
仍在討論中？
儲備銀行宣布增加其目前的印鈔計劃，以從金融市場購買政府債券，從明年的600億美元增加到未來兩年的1000億美元，併計劃在今年晚些時候“提前”購買這些債券，以降低長期政府債券收益率，並允許銀行反過來降低抵押貸款和企業貸款利率。
但是儲備銀行知道它目前的貨幣政策面臨的“零下限”問題。通常，儲備銀行降低官方現金利率（OCR）以此推低零售利率，銀行也會將較低的批發利率成本以較低的抵押貸款和商業貸款利率形式傳送給了消費者。但目前的OCR利率只有0.25%，造成存款利率過低無法從市場中吸收足夠的儲蓄存款然後再低息放貸給消費者。而且銀行的淨利息收益率比OCR高出約200至250個基點，這意味著當OCR為0.25％時，銀行無法將抵押貸款利率降低到遠低於目前的2.6％。因此，儲備銀行考慮以負利率形式直接向銀行放貸以降低其融資成本來解決這個“零下限”問題。
一些人認為，負OCR毫無意義，因為銀行通常無法增加貸款，這實際上會削減其利潤並使它們變得更弱。
但是，儲備銀行的貨幣政策委員會在8月12日的決定中要求該銀行考慮建立一項特殊的貸款計劃，使銀行可以直接從儲備銀行借入新錢，從而將負的OCR導向到更低的零售貸款利率。OCR和稱為貸款計劃的貸款工具將是一攬子交易。
儲備銀行在MPS中寫道：“定期貸款計劃將通過減少銀行對其他資金來源的需求並因此降低價格，直接或間接地降低銀行的資金成本。 這反過來將有助於降低家庭和企業的貸款成本。如果降低了OCR，定期貸款計劃可能對支持貨幣刺激的傳遞越來越有用。該計劃可以幫助確保銀行貸款利率即使零售存款利率接近零，仍對政策利率下降做出反應。”
低於零的利率？
貨幣政策委員會成員的儲備銀行首席經濟學家Yuong Ha在接受采訪時表示，儲備銀行很可能將FLP利率與OCR緊密聯繫在一起，甚至保持不變。 他說: “最終，我們試圖實現的結果是降低銀行導向給客戶的零售利率，因為這將為家庭和企業帶來積極的現金流效應 – 新借款，以通過降低利率獲得更多刺激。”
“因此，我們一直通過OCR來完成它。我們進入了LSAP（債券購買），我們在思考：’工具包中還有什麼？” “放貸融資是世界各國央行都在做的事情，並且有良好的記錄”。
該銀行目前認為，不太可能嘗試將資金與任何特定類型的貸款掛鉤。
“從歷史上看，他們傾向於以附加條件開始，說只有當您向某些部門貸款或確實借到資金時，您才能使用這筆錢。我們觀察到的是，這些條件和條件已逐漸回歸到如果它只是給廉價資金提供簡單的途徑，它往往會更有效。”
“而且我們了解到的另一件事是，它可以與OCR很好地配合使用。因此，您可以將向銀行提供的貸款利率直接與政策利率掛鉤，這是直接降低銀行的融資成本的另一種捷徑。 ”
儲備銀行仍在研究細節，尚未就未來的OCR或FLP利率做出任何決定，但Ha同意這可能是負利率。
“我們會將它與OCR緊密聯繫在一起，因為這就是重點。我們希望降低融資成本。因此，我們認為這就是打包計劃的想法，因為它們可以協同工作。但是，我們設計的方案並不是孤立的（對於OCR）。它將與低OCR甚至負OCR完全吻合。” 因此，最有效的方法可能是負OCR。貸款計劃設計的資金將降低銀行的成本和提高低OCR對零售貸款利率的影響。
那會對房價有什麼影響？
在所有其他條件相同的情況下，將抵押貸款利率降至1.5％將增加房價通脹壓力。
儲備銀行本身在去年11月的《金融穩定報告》中進行了分析，分析了2009年至2019年間降息200個基點導致房價上漲的原因。據估計，今年秋天，整個新西蘭的房價上漲了約50％。
只要沒有其他變化，下降100個基點將使房價上漲20％到30％。
該2019年11月報告中的圖表顯示了造成十年內紐西蘭和奧克蘭的房價上漲80％的各種因素。可以看出在紐西蘭全境內，收入的增加和OCR的變化是造成的主要因素，反而在奧克蘭房價上漲100%的因素除了收入和OCR，還有其它原因。明年如果紐西蘭儲備銀行開始推行負利率，紐西蘭的房價上漲20-30%應該是必然的結果。
以上資訊摘自newsroom.co.nz。
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